Mercado mantém projeção da Selic em 15% até o fim de 2025 e reduz expectativas de inflação

Analistas do mercado financeiro mantiveram a estimativa de que a taxa básica de juros, a Selic, encerrará 2025 no patamar atual de 15%, segundo dados da pesquisa Focus divulgada nesta segunda-feira (28) pelo Banco Central. A projeção permanece inalterada pela quinta semana consecutiva.

A expectativa para 2026 também foi mantida pela 26ª semana seguida, com a Selic projetada em 12,50%. A divulgação ocorre às vésperas da próxima reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), marcada para os dias 29 e 30 de julho, quando será definida a nova taxa de juros. Na última reunião, o Copom elevou a Selic em 0,25 ponto percentual, encerrando o ciclo de alta em 15%.

De acordo com dados da LSEG, a precificação da curva de juros indica 97% de probabilidade de manutenção da taxa nesta semana e 3% de chance de uma nova alta.

A pesquisa Focus, que reúne as projeções de cerca de cem economistas, também apontou leve redução nas expectativas de inflação. A previsão para o IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) ao fim de 2025 caiu de 5,10% para 5,09%, na nona semana consecutiva de queda. Para 2026, a projeção recuou de 4,45% para 4,44%.

O centro da meta de inflação definida pelo Conselho Monetário Nacional é de 3%, com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo.

Em relação ao desempenho da economia, o mercado manteve a previsão de crescimento do PIB (Produto Interno Bruto) em 2,23% em 2025. Para 2026, houve leve revisão para cima, de 1,88% para 1,89%.

O Focus também revisou a expectativa para a taxa de câmbio. A projeção para o dólar ao final de 2025 foi reduzida de R$ 5,65 para R$ 5,60, enquanto a estimativa para 2026 permaneceu em R$ 5,70. Em 2025, a moeda norte-americana acumula desvalorização de cerca de 10% frente ao real, em meio a uma correção após forte valorização no final de 2024 e a incertezas no cenário externo.

Em relação ao setor externo, as estimativas para o superávit da balança comercial brasileira foram reduzidas. Para 2025, a previsão caiu para US$ 66,70 bilhões, frente aos US$ 69,25 bilhões da semana anterior. Há quatro semanas, o saldo projetado era de US$ 73 bilhões. Para 2026, a estimativa também foi revista para baixo, de US$ 75,20 bilhões para US$ 70,04 bilhões.

As revisões ocorrem em meio às recentes tensões comerciais entre Brasil e Estados Unidos, após declarações do ex-presidente Donald Trump sobre a possível imposição de tarifas de 50% sobre produtos brasileiros a partir de 1º de agosto, o que aumentou a incerteza no cenário de exportações.